配资牛壹佰真专业伍戈:美联储升息延续 人民币贬值压力犹存但趋缓

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  【本期导读】人民币贬值,贯穿了2016年一整年,在不断刷新新低之余,投资者心中的疑问也在逐渐累积,人民币为何而贬?又配资牛壹佰真专业会贬向何方?加之中国民间资本汩汩外流,近期国务院发布的《关于完善产权保护制配资牛壹佰真专业度依法保护产权的意见》能否扼制这一现象?黑天鹅频现下,中国经济形势乐观还是悲观?纵观资本市场,A股的上涨势头是否持续?大宗商品价格走势如何发展?本期《金融街会客厅》特别邀请华融证券首席经济学家,曾供职于中国人民银行货币政策部门与国际货币基金组织的伍戈博士,详解人民币汇率走势、中国经济形势及A股与大宗商品的上涨逻辑。

  【本期嘉宾】伍戈,现任华融证券首席经济学家,曾长期供职于中国人民银行货币政策部门,并曾在国际货币基金组织(华盛顿)担任经济学家。他还担任中国首席经济学家论坛理事、CF40青年论坛召集人、中国世界经济学会理事等,主要研究方向为宏观经济与货币政策。他曾获刘诗白经济学奖、中国金融图书“金羊奖”、中国金融学会全国配资牛壹佰真专业优秀论文一等奖、中国人民银行重点研究课题一等奖、中央国家机关“青年五四奖章”标兵等奖励。曾出版《货币数量、利率调控与政策转型》、《成本冲击、通胀容忍度与宏观政策》、《信用创造、货币供求与经济结构》等书籍。

  第一节 伍戈:美联储升息周期延续 人民币贬值压力犹存但趋缓和

  大牛时代:人民币最近一直在贬值,有专家预测年底会破7,明年会更低,您是货币问题的专家,也在央行有多年的研究实践经验,您怎么看这个问题?

  伍戈:今年以来人民币汇率走势基本符合市场预期,但是近期确实有一些超预期的东西。符合预期的方面在于,过去的一个季度甚至两个季度,随着配资牛壹佰真专业美联储加息概率不断加大,大家都预期到了人民币会出现相应的贬值,从而保持所谓中央银行提出的汇率篮子相对稳定。但是大家没有预期到的可能是11月之后出现的事情,特别是川普上台,我们看到美元经历了非常强劲的反弹。背后的逻辑其实很简单,就是大家预期财政刺激政策可能被大量使用,及其可能会引起的通货膨胀预期,从而美国会有更快的利率上行。这个预期在很大程度上加剧了11月以来美元对人民币的升值。事实上,11月份以来,美元对人民币升值了尽2%,应该说是今年以来最快的速度。

  展望未来,根据市场平均预计,美联储可能明年可能还有1-2次的加息,应该说美元升值的通道还存在。但是升值幅度存在一定的分歧,因为过快的美元升值对美国经济整体的复苏是一把双刃剑。美元大幅升值对美国经济增长和美元加息都是阻碍。在这种情况下,我们预判,明年美元可能还会升值,但是升值的幅度会远远小于11月份以来的这种趋势。在这种大背景下,人民币会承受一定的压力。但对市场而言,任何一个东西如果被过多看空后,可能反而会进行调整,到明年的某个时候,人民币贬值压力可能不会那么强烈。

  但是,明年1月份可能是重要的时间点,国际和国内可能有两个事件会影响美元甚至人民币的走势。第一个重要事件是川普正式履行总统职责,会发布很多更具体的施政纲领,对美元的价值会有很大的影响,从而对人民币汇率产生各种各样的影响;另外一个事件可能在国内,就是每年伊始老百姓(行情603883,买入)有可能会重新动用五万美金购汇的额度。从2016年1月的情况来看,当时出现了较大的贬值预期及资本流出,或与每年大家重新使用这个额度是有关系的。如果1月能够相对平稳渡过,我相信随着人民币不断趋向均衡,明年的压力会比当前小很多,说不定会达到市场上比较均衡的状态。但由于我们还处于美联储加息周期的大环境,人民币在较长时间内可能仍会承压,但是压力应该不会像目前这么强烈。

更多访谈实录全文详见:《金融街会客厅》首席说第183期 伍戈:2017年中国经济不悲观

关键词阅读:美联储 加息 人民币 贬值